瑞银：中国股市估值“非常有吸引力” 但不要指望会迅速反弹

“我认为中国（股票）很便宜。如果你看一下中国今年的表现，相对而言，它实际上比欧洲指数和美国指数都低了约40%。”瑞银全球财富管理的地区首席投资官凯尔文·泰周二在CNBC的“Squawk Box Asia”节目中表示。

【友财网外汇资讯】-瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)的凯尔文·泰(Kelvin Tay)表示，中国股市目前看起来“非常非常有吸引力”，但在未来几个月不太可能看到迅速好转。

“我认为中国（股票）很便宜。如果你看一下中国今年的表现，相对而言，它实际上比欧洲指数和美国指数都低了约40%。”瑞银全球财富管理的地区首席投资官凯尔文·泰周二在CNBC的“Squawk Box Asia”节目中表示。

截至周二收盘，追踪中国内地上市大盘股的沪深300指数今年以来已下跌近5%。许多中国科技巨头在香港上市，同期恒生指数下跌逾14%。

相比之下，就在周一，华尔街的标准普尔500指数创下了新的收盘纪录——2021年的第69次新高。在欧洲，截至周二收盘，泛欧斯托克600指数2021年上涨超过22%。

“从估值的角度，从定位的角度，中国看起来肯定非常非常有吸引力。”凯尔文·泰说。

*房地产行业令市场承压*

然而，他警告称，由于目前“明显缺乏催化剂”，中国市场不太可能在未来三个月复苏。他指出，在市场出现转机之前，中国的房地产市场需要稳定下来。

投资者今年基本上避开了中国房地产行业，因为开发商面临信贷紧缩，投资者担心出现违约。去年12月，负债累累的房地产开发商中国恒大集团(China Evergrande Group)因未能确认偿还一笔债务而陷入违约。

“我们确实认为事情实际上开始好转，但只是，你知道，在发行人方面，在中国高收益方面，你可能仍然会得到一些消息，一些关于几个开发商破产、申请违约、申请破产的负面消息。”凯尔文·泰说。

他警告称，这种负面发展可能会伤害市场情绪：“如果中国市场目前情绪脆弱，任何小的负面消息都可能被放大并变大，这反过来实际上会影响整个市场。”

展望未来，凯尔文·泰表示，与内地同行相比，在香港上市的中国企业“可能更具吸引力”。这些企业今年“遭受了非常、非常严重的打击”。

“政策风险收紧，我们确实认为其中大部分已经结束。”这位首席投资官解释说，“你要做的可能是微调措施，而不是像今年7月我们对课外培训行业所做的那样，对体系进行彻底改革。”

*人民币走弱的预期*

另一个将相对提振在香港上市的中国股票的因素是对人民币明年走弱的预期。

“人民币一直非常、非常坚挺。”凯尔文·泰说，“政府实际上已经在几个场合强调，对于过去六个月人民币相对于其他货币的出色表现，他们感到不太满意。”

截至周三下午亚洲交易时段，在岸人民币兑美元2021年累计升值2%以上，而离岸人民币兑美元累计升值近2%。

凯尔文·泰表示：“我们确实预计人民币在2022年实际上会走弱。”他还补充说，鉴于中国内地股市与人民币的关联度“非常紧密”，这可能会影响到中国内地股市的表现。