股票交易员用看涨期权对冲美联储决议
【友财网讯】-投资者正在增加看涨期权，因为他们准备迎接美联储的一项关键决定，该决定将决定2023年下半年的股市基调。
彭博汇编的数据显示，上周美国交易所的期权交易一度出现14个月来最大的看涨期权偏好。使用看涨期权可以让投资者在牛市证明有弹性的情况下抓住上涨机会，同时仍然保持防御，因为他们对美联储本周可能就其政策路径发出的信号保持警惕。
预计美联储将在本周三暂停收紧政策，这是15个月来的首次。然而，风险在于，有弹性的经济将使通胀率居高不下，促使官员们最早在下个月再次加息，或者让借贷成本在更长时间内保持高位。这可能会打压对利率敏感的大型科技股，这些股票一直是市场上涨的关键。
这一切都使得美联储的决定和主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)随后的言论成为投资者今年剩余时间的关键。周二的消费者价格指数（CPI）也具有额外的意义，因为通胀回落的迹象可能会提振股票，包括银行和小盘股等与经济健康密切相关的领域。
LPL Financial首席全球策略师昆西·克罗斯比(Quincy Krosby)表示:“总会有一堵担忧之墙，但从历史上看，股市会在经济好转之前看到更好的前景。如果我们看到投资者对小盘股和金融股的兴趣增加，这将是一个明显的迹象，表明投资者对经济的走向更加放心。”
随着标准普尔500指数在4300点左右徘徊——这大致是8月份达到的2022年下半年的峰值——交易员们开始转向廉价的看涨期权。这些合约赋予了在规定时间内以特定价格购买标的资产的权利，而非义务。目前，标准普尔500指数期货上涨0.2%，至4356.50点。
Stifel Nicolaus & Co .的股票衍生品策略负责人布莱恩·唐林(Brian Donlin)说，他们可能会在卖出标的证券的同时这么做。这样做既能释放现金，又能让他们从股市上涨中获益。
唐林在电子邮件中说，人们正在“降低投资组合的风险，同时保持有针对性的上涨。看涨期权更便宜，风险也更小。"
这种被称为股票置换交易的方法促成了看涨期权交易量的突破，上周这一交易量一度占到美国交易所从个股到基准指数的看跌期权和看涨期权交易总量的60%。彭博汇编的数据显示，这是自去年4月以来的最高水平。期权交易让投资者在保持一定防御姿态的同时抓住任何上涨机会，因为如果上涨势头减弱，抛售看涨期权比抛售股票更便宜。
在保持目标股票敞口的同时降低投资组合风险的举措很容易理解，人们担心标准普尔500指数从10月份的低点上涨20%——符合牛市的定义——可能会使该指数过度扩张。
至少有一名交易员似乎正准备迎接未来的剧烈波动。上周四，一名投资者在VIX指数上购买了约10万份看涨期权，押注该指数将在7月中旬超过23水平。自3月份以来，华尔街的主要恐惧指标从未达到如此高的水平，上周五收于14水平以下。
有一种观点认为，个股特有的因素最近发挥了更大的影响，超过了宏观经济的担忧。主要证据是，一项衡量三个月后标准普尔500企业之间预期相关性的指标上周降至2018年以来的水平。通常情况下，当经济担忧成为主要驱动力时，股票的相关性会增加，而不是减少。
对于投资者来说，这将是一个好消息，他们担心少数高科技公司正在推动标准普尔500指数最近的大部分上涨。本月，能源和材料等周期性板块的涨幅超过了科技股的涨幅，这对寻求扩大涨势的多头来说是个好兆头。
Interactive Brokers首席策略师史蒂夫·索斯尼克(Steve Sosnick)表示:“很多人乐观地认为，我们正在摆脱由六七只大盘股主导的牛市。更广泛的上涨才是更强大的上涨。"
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