T+0交易机制改革这几天引发了大家的强烈关注，因为它对于活跃资本市场可能有直接的促进作用，近日发表的《切实落实中央活跃资本市场精神 综合施策提振投资者信心》一文中，也对降低证券交易印花税、T+0交易机制等方面提出了建议。

T+0是一种交易制度，是指当天交易当天就能确认或者卖出的操作方式，比如T日买入某标的物，T日就能确认份额，或者T日就能卖出，一般指当天买入当天卖出。而我们现在的股票当天买了之后，是卖不了的，还需要等一个工作日才可以。

T+0为什么可以活跃市场呢？

很显然，之前买入之后无法立马卖出，但如果改成当天买入当天卖出，交易的可能性就提高了，市场交易量增加了，也就活跃了市场。但，也有人认为，一定程度上，T+0容易助长市场的投机炒作。咱们的股市其实在很早之前就实行过T+0，但在1995年被叫停了，就是为了防止市场的过度投机炒作。

那为什么T+0现在又被提起？

目前咱们国内近几年T+0交易品种包括港股通股票、可转换债券、好几种类型的ETF基金，这其中沪深交易所支持的T+0交易基金主要有货币ETF、黄金ETF、跨境LOF、债券ETF、QDII基金和个别港股通标的基金。这么多年的实际运作，目前T+0交易品种未见因T+0交易机制出现问题。

其次，A股市场的规模和数量都变大了，过去因为股票少，所以资金可选的投资对象就少，可能会出现资金在少量个股之间进出。现在沪深两市5000多个股票，资金可选的投资对象范围扩大了，另外市场已有融券等手段，很多大股东持股已解禁，多种手段可平抑股价波动风险。同时，全球成熟市场主流交易模式都是T+0，很多研究者认为，因为只有在T+0下，才能更快更真实地反映当下市场价格，这样对所有参与者相对更公平。

有些研究机构也直接建议，可以首先试点在科创板、创业板上市前5日允许进行单次的T+0回转交易，通过双向交易加快产生市场认可的合理价格，后续根据试点情况推广至所有交易日。客观来说，“T+0”可以分为两种：无限制的和有限制的。限制最严的，是指允许当日回转交易一次。就是说，当天买入的股票可以卖出，但不能再买入。

如果实施“T+0”，大概率初期一定是有限制的。不然成交量的突然暴增，很可能会给系统带来巨大的压力，但不管怎么说，“T+0”毫无疑问是提升市场活跃的重要工具，那我们就耐心的等待监管部门下一步具体措施落地吧！

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