Stifel股票策略师称：只要油价继续走高 股市就有可能经历“失去的十年”

班尼斯特预计，失去的十年将影响未来十年的股票回报，根据本周的一份报告，标准普尔500指数可能会在2031年达到5100点。看跌的呼声取决于石油和其他大宗商品的价格，因为在持续通胀的情况下，大宗商品价格上涨可能会打压股市。

【友财网讯】-Stifel股票策略师巴里·班尼斯特(Barry Bannister)预计，随着通胀显示出缓解迹象，市场进入有利的季节性时期，未来六个月股市将有所上涨，但长期投资者面临的风险要大得多。

班尼斯特预计，失去的十年将影响未来十年的股票回报，根据本周的一份报告，标准普尔500指数可能会在2031年达到5100点。看跌的呼声取决于石油和其他大宗商品的价格，因为在持续通胀的情况下，大宗商品价格上涨可能会打压股市。

“我们认为，如果股市不跑赢大宗商品指数，通胀就不会下降，标准普尔500指数也不会大幅上涨。”班尼斯特说，“如果大宗商品价格反而飙升(石油/战争)，那么根据所有长期熊市先例，标准普尔500指数大幅上涨的可能性极小。”

这种情况仍然要求盈利增长，预计标准普尔500指数每股收益在未来十年可以翻一番，但由于大宗商品成本上升，市盈率将大幅下降。班尼斯特预计，从现在到2031年，市盈率将减半。

班尼斯特说：“这种情况的‘信号’将是大宗商品是否处于长期牛市，10年来更高的高点和更高的低点，这是标准普尔500指数长期熊市唯一普遍存在的共同特征。”

对股市未来10年的回报也不是好兆头的是，在2021年达到峰值的家庭股权拥有量很高。

“当估值和股权所有权较高时(2021年类似于1968年和1999年)，接下来是疲软的标准普尔500指数十年。”班尼斯特说。

为了应对未来可能疲软的十年，班尼斯特建议投资者持有价值股，因为它们应该在许多年(但不是所有年)跑赢成长股。此外，该报告称，小型股、防御型和积极型管理风格应受到投资者的青睐。

当然，班尼斯特承认，还有另一种情况，即股市不会陷入失去的十年，而是继续保持长期上涨趋势。但要实现这一点，油价和其他大宗商品需要大幅下跌，鉴于地缘政治的高度不确定性，这不是一个确定的押注。